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鋼鐵行業:環保限產持續發酵

時間:2016-12-13 來源:申萬宏源 責編:

     本周 11 月 BMI 預覽值 50.44,12 月前瞻值 50.33,繼續維持看多判斷

  唐山中頻爐或面臨一刀切,鋼價繼續大漲。目前去“中頻爐”和“地條鋼”成為短期鋼價影響最大因素。11 月中旬以來,江蘇、山東、四川、湖北等地先后發布限產政策。目前全國中頻爐產能約 1.1-1.2 億噸,約占鋼鐵總產量約 10%,年產量 4000 萬噸,其中江蘇省中頻爐產能約 4000 萬噸。12 月 6 日,河北下發進一步排查非法生產地條鋼的緊急通知,唐山地區隨即再次展開排查,所在地區中頻爐或將面臨一刀切,目前唐山地區中頻爐產能約 2000 多萬噸,日產量 2 萬多噸,如果這一部分產能全部關停,必然造成極大影響。本周鋼材產品加權價格變動 2.9%至 3552 元/噸;螺紋、高線分別變化 3.53%、3.19%、至 3310、3412 元/噸;熱卷價格變化 3.5%至 3732 元/噸;冷軋價格變化 1.81%至 4670 元/噸;中板價格變化1.96%至 3511 元/噸;不銹鋼 300 系熱軋和不銹鋼 400 系熱軋分別變動 3.63%、 2.33%至 17150、8800 元/噸。

 

  鐵礦石高位震蕩。 上周北方六大港口進口礦到港量 1094.4 萬噸,環比降 3.3 萬噸萬噸,中高品位資源需求良好。國產礦方面,除華東個別地區因運輸問題影響發運量外,其余地區成交良好,國產礦山企業開工率 65.13%,環比下降 1.56 個百分點。本周進口 PB 粉礦 61.5%、唐山鐵精粉 66%分別變化 1%、0%至 645、620 元/噸。焦炭價格高位盤整,供給端,全國樣本獨立焦企開工 66.4%,環比降 1 個百分點,主要是河北、山西地區環保限制。需求端,全國樣本鋼廠高爐容積開工率為 84.03%,較上周下降 0.06 個百分點, 鋼廠焦炭庫存略增至 9.2 天。本周焦炭、主焦精煤價格、分別變化 0%、0%至 1915、1520 元/噸。另外廢鋼、硅鐵價格分別變化-2.04%、0%至 1440、6000 元/噸。

  鋼價大幅上漲,鋼材毛利繼續修復。本周螺紋鋼、高線、熱卷、冷板、中板利潤較上周分別變化 95、89、106、69、56 元至 34、29、230、612、1 元/噸。

  鋼材社會庫存小幅反彈。本周鋼材社會庫存變化 0.52%至 812 萬噸,其中熱軋、冷軋、中板、螺紋、高線、庫存分別變化-2.37%、-0.71%、-2%、2%、4%至 146、104、73、395、93 萬噸。主要港口鐵礦石庫存變化 0.28%至 11243 萬噸。

  投資建議:供給側改革與需求回暖雙線布局。供給側改革:推薦行業整合龍頭寶鋼股份、武鋼股份,有行業整合預期的鞍鋼股份、馬鋼股份、新興鑄管,有資產重組預期的*ST 八鋼、*ST 韶鋼;需求回暖:看好未來兩年基建維持高水平,地產投資有望超預期,推薦長材占比較高的河鋼股份、三鋼閩光、凌鋼股份,同時推薦鋼鐵產業鏈上游,全球鐵合金龍頭鄂爾多斯。

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